今年以來，國內銅產業展現出了一些和往年不同的特征。從季節性看，2季度往往是去庫存的時間，但今年國內2季度庫存卻居高不下。而3季度卻反季節性地出現了庫存的快速下降。應該說，今年銅庫存異常表現，更多來自于廢銅端的干擾，而廢銅供需則主要取決于價格情況。由于銅自身矛盾尚不夠劇烈，今年銅的價格驅動，主要來自于宏觀，貿易戰、美元等帶來了銅價重心的逐漸下移。在不同的銅價和精廢價差下，廢銅的表現成為了今年銅產業中最大的變量。由于國外大型冶煉企業的停產問題，2019年上半年對銅礦的需求可能是偏小的。冶煉廠仍在關停中，政府最早將在11月決定能否復產。即使復產，最快也要到19年1季度，但不確定性偏大，最早于11月份完成檢修。此外，為了達到智利更加嚴格的排放標準，冶煉廠從12月進行升級計劃，進行80天左右的檢修。冶煉廠仍然維持半開工的狀態，甚至對于未來能否完全復產都存有疑問。除了這些大型冶煉廠的檢修停產問題，明年新增冶煉產能主要集中在中國，并且投產以下半年為主。此外國內的環保政策，特別排放限制等等問題也可能對國內的粗煉造成一定的影響而部分減少對礦的需求。

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